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美股近期持续走弱 A股影响多少何?

发布时间:2018-12-11 14:16  浏览:

  官兵/漫画

  预计A股和美股后期还将保持奇妙的关联,美股未来还将或多或少地影响A股,无论行情如何,咱们都须要对A股有信心,A股的牛市会迟到,但不会缺席。

  证券时报记者 钟恬

  只管美股在感恩节前的交易日小幅反弹,但难改其重复调整的格局。跟着10月以来美股持续走弱,科技股板块领跌,三大股指已经回吐今年全部涨幅,其中今年标普500指数还涌现过两次超过10%的回撤,波动明显加剧,令业界担忧美股是否从此步入熊市。那么,未来美股将如何演绎,是否会迎来新一轮杀跌?美股假如然是由牛转熊的话,对新兴市场的股市尤其是A股将带来什么样的影响?

  美股牛市已经结束?

  推进着美股今年一直创历史新高的科技龙头股,近期却上演大逆转,成为领跌品种。

  以苹果公司为例,其10月以来累计跌幅达到21.41%,市值近期持续缩水,最新市值为8388.9亿美元。苹果是寰球首家市值超过1万亿美元的科技公司,其市值在8月2日就超过了1万亿美元。有媒体报道,苹果在近多少周削减了三款新iPhone机型的生产订单,据称包括iPhone XR将砍去1/3的订单,而iPhone XS系列也砍去了一些订单,这加剧了市场对iPhone产量的担忧。

  除苹果外,10月至今,亚马逊、Facebook、谷歌、微软等科技巨头跌幅均超过9%。中信证券(600030,股吧)认为,美股科技板块中期事迹增速大略率将显著放缓,美股科技股当前高估值水平与中期业绩增速有望放缓之间的抵牾,将或者率触发板块中期的深度回调。

  川财证券分析师杨欧雯认为,美股科技板块连续下跌可能被视为10月以来的稳固持续,由于重要公司三季报财报不迭预期,投资者对美国整体经济以及企业盈利才干未来增添前景的担心感情正逐渐加剧。此外,贸易摩擦未得到有效和缓,加深了科技板块下行的稳定性;而近期油价大跌冲击能源板块,外部市场气氛扰动了整体美股,也加深了科技板块的疲软态势。

  令市场意兴阑珊的不仅科技板块,受商业摩擦影响,美国不少行业的原材料成本上涨,企业盈利对于股价的支撑将减弱。例如制造业巨头卡特彼勒公司在三季度季报中称,因为钢铁行业关税上调,三季度本钱因此上涨4000万美元。

  东北证券(000686,股吧)剖析师沈新凤认为,自2008年美国次贷危机以来,美股经历10年的牛市。今年推动股市繁荣的主要是减税的短期刺激跟美国经济的强劲复苏。然而减税对于企业利润带来的高增速只是短期的影响,其根源并非企业经营状况的改进。伴随着寰球经济走弱抑制出口,新的减税和财政支出盘算难产,预计美国经济增速将来也会有明显回落。此外美债收益率的上行也会对股市造成较大压力。

  能够说,各家机构对于美股短期将反复调整、甚至进一步回调普遍认同,但对于美股牛市盛宴是否已经停止,从而步入熊市、甚至崩盘则存在分歧。其中,两家国际大行法国兴业银行(601166,股吧)和美银美林的策略师就给出了截然不同的看法。

  法国兴业银行的策略师Roland Kaloyan等在给客户的报告中称,因为美国经济附近消退,预计标普500指数到2019年底时将跌至2400点,比近期水平低10%,较9月创下的高点下跌18%。而美银美林首席投资策略师Michael Hartnett发布研究报告称,2019年美国资本市场将在前期的表示不佳中逐渐波及价格低谷,而后或将呈现V型反弹。

  华泰证券(601688,股吧)则将本轮美股调剂跟2000年美国科技泡沫破灭相对比,以为诸多相似之处:其一,经济大环境均为高增加,高就业,通胀回升,牛市成因皆为充裕流动性催化;其二,美股调解的触发因素多有类似,美联储加息周期末期叠加科技股业绩低于预期成为诱因。华泰证券预计,在外围流动性收紧与国内企业盈利增速减慢的奇特影响下,预计美股将连续震撼下行。

  美股打喷嚏

  A股还会感冒?

  对于中国投资者来说,更为关心的问题是美股市场深度回调是否将波及新兴市场,尤其是A股市场。

  10月中旬曾一度出现A股紧跟美股暴跌的气象,被市场戏称为“美股打喷嚏,A股就得了重感冒”,然而最近A股即绝对美股走出了独破的行情。对此,业界浮现了三种观点,一种是美股下跌利好A股,一种是美股下跌冲击A股,还有一种则认为A股有其独破性。

  持第一种观点的代表是华泰证券,其认为,短期来说,美国金融市场动荡会通过危险情绪传递给新兴市场,新兴市场股市承压;但是从长期来看,美元指数回调,资金流出美国,大略率会回流新兴市场进行再配置。2000年美国股灾后,资本回流为A股2005~2007年牛市发现了外生流动性宽松条件。所以,未来随着我国对外开放步调的加快和金融市场对外开放程度的始终提升,将有利于资本回流中国,长期来看新一轮牛市仍可等候。

  国泰君安策略团队则否认美国与新兴市场之间存在跷跷板效应,美股市场对全球股市投资者的风险偏好信号意思极强,当美股发生显明波动之际,同样将冲击新兴市场的危险偏好。其表现,统计了上世纪90年代以来美国标普指数跌幅超过10%时新兴市场指数的同期表现,数据显示当美股波动之际,新兴市场无一例外亦被大幅抛售。相较于新兴市场,美国经济绝对增长优势凸显,且美国金融周期存在极强的外溢性,由此或将形成美元、美债回升的同向格式,这将对新兴市场构成挑战,因而当美股下跌时新兴市场很难成为“避风港”。

  也有不少业界人士强调A股的独立性,认为美股与A股不同步的时期更多,“美国股市牛了十年,当初处于高位,而中国股市正好相反,现在处于低位。说明中美股市本来就未几少正相关。”

  信达证券首席策略分析师陈嘉禾认为,A股并不是开放的市场,A股与美股的关联最多是情感上的关系。而联讯证券分析师廖宗魁认为,中美股市估值差异和政策预期的差别,是导致A股本轮独立性的主要起因,未来海内政策力度还会持续加大,独立性的连续性可期。其强调,当初投资者需要摆脱谈美股下跌而色变的惯性心态,逐步适应A股独立性的新特色。

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